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Plus de 3 500 fonds d’investissement labellisés sont aujourd’hui actifs en Europe et représentent plus de 3 000 milliards d'euros d'actifs sous gestion (sur 66 000 fonds enregistrés en Europe). Une dizaine de labels se partagent ce marché, alors que plusieurs d’entre eux ont récemment révisé leurs référentiels pour répondre à des standards plus stricts.
Dans ce paysage, le label FNG-Siegel est une norme de qualité pour les fonds socialement responsables vendus dans les pays germanophones (Allemagne, Autriche, Suisse et Liechtenstein). Il se distingue par son système d'évaluation qui attribue aux fonds 0, 1, 2 ou 3 étoiles selon une méthodologie de notation élaborée.
WeeFin a reçu son directeur général, Roland Kölsch, lors d’un webinar diffusé le 2 octobre dernier. Interrogé par Pauline Berthouloux, qui dirige l’équipe expertise de WeeFin, il a détaillé le fonctionnement et les objectifs du label.
Voici les principaux points qu’il a abordé :
Le label FNG se base sur un système de notation gradué (0-3 étoiles). Contrairement aux autres labels qui fonctionnent de façon binaire (labellisé ou non), le label FNG propose une échelle permettant de :
Le label met aussi en œuvre des critères d'exclusion stricts sur certains secteurs comme le charbon, l'armement ou le nucléaire. Ainsi qu’un standard minimum incluant :
En 2023, le label représentait plus de 220 fonds pour 80 milliards d'euros d'encours, principalement gérés dans les pays germanophones, mais aussi aux États-Unis et au Canada.
Roland Kölsch a présenté la nouvelle variante du label FNG dédiée aux produits de transition, alignée avec les recommandations de la Commission européenne. Objectif de cette variante : faciliter l'intégration de titres d'entreprises en transition vers la durabilité, qui seraient normalement exclus par les critères stricts du label classique. Cela va permettre aux gestionnaires d'accompagner la transformation d'entreprises de secteurs traditionnellement exclus (ex: utilities avec une part de nucléaire)
Cette approche se veut pragmatique. Il s’agit de reconnaître que la transition vers la durabilité nécessite d'inclure des entreprises "en chemin" plutôt que de se limiter aux acteurs déjà exemplaires.
Le label FNG est actuellement limité aux fonds classés articles 8 et 9 selon SFDR. Roland Kölsch a exprimé des réserves envers la classification SFDR actuelle, devenue selon lui "un amalgame" peu significatif (avec environ 15 000 fonds article 8 aujourd’hui). Il soutient l'idée d'une évolution vers des catégories SFDR plus précises, notamment avec une catégorie "Transition" et a évoqué le débat sur l'intégration automatique des fonds labellisés dans certaines catégories SFDR.
Intégrer la dimension sociale dans les fonds d'investissement, notamment sur les marchés secondaires, reste difficile selon Roland Kölsch, qui note l'absence d'une taxonomie sociale européenne à court terme. Pour le label Transition, la dimension sociale est ainsi traitée comme un "filtre hygiénique" (exclusion des pratiques inacceptables) plutôt que comme un objectif positif.
Concernant l'impact, il considère que c'est un aspect négligé dans la réglementation actuelle mais complexe à définir et mesurer.
Roland Kölsch estime qu’aujourd’hui, ce n’est pas l'accès aux données qui est le problème principal. C’est la qualité et la fiabilité qui sont les vrais défis. Il considère que la réduction potentielle des exigences de reporting CSRD pourrait conduire à un retour des questionnaires multiples envoyés par les gestionnaires d'actifs aux entreprises. Et il souligne que de nombreux acteurs du marché, y compris des entreprises, sont favorables à une réglementation structurée des données ESG.
Le webinar s'est conclu sur l'anticipation de nombreuses évolutions à venir dans le domaine de la finance durable, tant au niveau réglementaire (SFDR, CSRD) que des labels. Roland Kölsch a souligné l'importance d'une approche pragmatique qui permette de faire progresser l'ensemble du marché vers plus de durabilité, tout en maintenant des exigences de qualité et de transparence.
